近期，各大跨国药企相继公布了2025年第一季度的财报，根据各家财报数据显示，制药领域营收排名前十的企业依次是：强生、辉瑞、默沙东、阿斯利康、艾伯维、罗氏、诺华、礼来、诺和诺德、百时美施贵宝（BMS）。
诺和诺德的司美格鲁2025年第一季度总营销超80亿美元，同比增长31%，超过Keytruda（帕博利珠单抗），首夺药王宝座。K药今年一季度的销售额为72.05亿美元，同比仅增长4%。
强生以微弱优势领跑，与辉瑞、默沙东的营收差距不足1%
2025年第一季度，强生企业凭借在创新药领域营收138.72亿美元，同比增长2.3%，稳坐第一；辉瑞以137.15亿美元营收位列第二，受新冠药物销售额下滑的影响，营收同比减少了8%；拥有昔日药王Keytruda的默沙东位列第三。
本季度前十的门槛达到112亿美元，而赛诺菲同期收入为104.57亿美元，无缘前十榜单。
全球医药领域第一季度销售额TOP10企业营收情况
数据来源：企业财报，以制药领域营收统计，信销行研整理
值得关注的是，在营收前十的企业中，仅有辉瑞、默沙东、百时美施贵宝（BMS）的营收同比下降，而他们均属于美国企业，这让我们不得不与今年以来，美国政府对于关税、药品降价、FDA大裁员等系列因素联系起来。
以上国际企业的营收表现，均离不开核心大单品。诺和诺德、礼来凭借减重产品司美格鲁肽80.11亿美元和替尔泊肽61.5亿美元当选前十强，而强生、辉瑞、默沙东等企业，同样有超过数十亿美元的产品，比如：默沙东的Keytruda（帕博利珠单抗）、强生的Darzalex（达雷妥尤单抗）、BMS的Opdivo（纳武利尤单抗），这三款药物的销售额分别为72.05亿元，32.37亿元和22.65亿元。
医药减重领域市场竞争激烈，替尔泊肽未来能否超过司美格鲁肽、帕博利珠单抗竞争药王
根据世界肥胖联合会（World Obesity）发布的2024年度《全球肥胖地图》（World Obesity Atlas 2024）的研究显示，每年4100万非传染性慢病所致死亡中，有500万可归因于高BMI（≥25 kg/m2）。预测到2035年，预计全球有近33亿成年人为高BMI（超重+肥胖），占比达到54%。
由此可见，减重市场潜能巨大，诺和诺德和礼来两家巨头将持续激战。
替尔泊肽减重效果明显优于司美格鲁肽
2025年5月12日，礼来公布了替尔泊肽与司美格鲁肽的头对头研究（SURMOUNT-5）详细结果。该研究结果显示，在第72周时，替尔泊肽达到主要终点和所有五个关键次要终点，且在整个试验中显示出相较司美格鲁肽的优越性。替尔泊肽在减重效果上以1.47倍的相对优势超越司美格鲁肽，替尔泊肽组平均腰围减少达18.4cm，而司美格鲁肽组为13cm。
司美格鲁肽营收暂时领先替尔泊肽，营销差距在逐步缩小
2025年第一季度，诺和诺德的司美格鲁肽的总营收为80.11亿美元，同比增长31%，降糖注射液（Ozempic）、司美格鲁肽片（Rybelsus）、司美格鲁肽减肥注射液（Wegovy）3款产品销售额分别达47.9亿美元、8.3亿美元、25.4亿美元。
礼来的替尔泊肽同期合计营收61.5亿美元，同比增长165%。其中降糖版替尔泊肽（Mounjaro）和减重版替尔泊肽（Zepound）分别营收38.4亿美元和23.1亿美元。
从销售额差距来看，2024年下半年，司美格鲁肽和替尔泊肽的差距超过30亿美元，而2025年第一季度，司美格鲁肽和替尔泊肽的差距已经缩少至18亿美元。
2025年，全球药王的宝座又增了新的有力竞争者，帕博利珠单抗还是司美格鲁肽，甚至会不会被替尔泊肽后来居上呢？让我们拭目以待。
中国药企任重道远，能否在减重市场分一杯羹
在这场市场规模巨大，竞争激烈的减重市场中，除了诺和诺德和礼来这两大巨头外，国内企业正在摩拳擦掌，时刻准备分一杯羹。
随着2026年司美格鲁肽的核心分子专利到期，国内已有38家企业被受理了司美格鲁肽注射剂临床或上市的申请。
司美格鲁肽注册申请临床/上市的国内企业名录
资料来源：国家药监局，信销行研整理
其中杭州九源基因工程股份有限公司、丽珠集团新北江制药股份有限公司、齐鲁制药有限公司、杭州中美华东制药江东有限公司和珠海联邦制药股份有限公司五个公司的司美格鲁肽的产品目前已处于申请上市阶段。
然而，根据国家药监局此前拒绝了杭州九源基因工程申请的司美格鲁肽注射液的两个规格（2.68mg/mL, 3mL笔芯和预填充注射笔）的上市申请。
根据中国企业公开发布的财报显示，白云山、华东医药、云南白药等企业2025年第一季度的营收分别为224.7亿元、108.4亿元和107.4亿元，复星国际、百济福州、恒瑞医药同期的营收还不足100亿元，国内企业与国际MCN企业的营收还相距甚远。
期待中国药企研制的司美格鲁肽能早日上市，中国药企同样创新研制出大单品，加速缩小与国际MCN之间的距离。
